Në Amerikë inflacioni po bie, duke rritur shpresat për një “rënie të butë”, në të cilën rritja e çmimeve vihet nën kontroll pa recesion.

Pasuria i ka buzëqeshur Evropës, ku një dimër kryesisht i ngrohtë ka shkaktuar rënien e çmimeve të energjisë. Dhe ekonomia e Kinës, e çliruar nga politika shkatërruese “zero-covid” e Xi Jinping, është gati të rimëkëmbet. Tregjet janë të gëzueshme.

Indeksi s&p 500 i aksioneve amerikane është rritur me 5% që nga fillimi i vitit. Çmimet e aksioneve në Evropë dhe tregjet në zhvillim janë rritur edhe më shumë.

Mjerisht, është shumë herët për të shpallur fundin e problemeve të ekonomisë botërore. Në Amerikë çmimet e konsumit ranë në dhjetor dhe inflacioni vjetor mund të bjerë nën 2% këtë vit falë energjisë dhe mallrave më të lirë. Megjithatë, ndërsa rritja e çmimeve po bie, po ashtu është edhe rritja e pbb- së. Shitjet me pakicë dhe prodhimi industrial ranë në dhjetor dhe treguesit kryesorë të prodhimit janë ulur ndjeshëm – gjë që zakonisht tregon se një recesion është afër. Pjesa më e shëndetshme e ekonomisë është tregu i punës. Por kërkesa e nxehtë për punëtorë nuk është një lajm krejtësisht i mirë: Rezerva Federale do ta ketë më të vështirë të jetë e sigurt se inflacioni është zbutur.

Pavarësisht pushimeve nga kompanitë e mëdha të teknologjisë, shkalla e papunësisë në Amerikë mbetet vetëm 3.5% dhe pretendimet e reja për përfitimet e papunësisë janë në nivelin më të ulët në tre muaj e gjysmë. Rritja vjetore e pagave ka rënë sipas disa masave, por mbetet rreth 5%; më 24 janar Walmart tha se do të rriste pagat fillestare nga 12 dollarë në orë në 14 dollarë. Për shkak se produktiviteti i punëtorëve po rritet me vetëm rreth 1% në vit, rritja e shpejtë e pagave parashikon rritje të çmimeve që tejkalojnë shumë objektivin e inflacionit prej 2% të Rezervës Federale Amerikane.

Disa politikëbërës shpresojnë që kompanitë, fitimet e të cilave u rritën në vitin 2021, mund të thithin rritjen e shpejtë të pagave pa pasur nevojë të rriten më tej çmimet. Megjithatë, deri në vjeshtën e kaluar, marzhet më të larta të fitimit përbënin vetëm një të tetën e inflacionit të epokës së pandemisë. Duke qenë se Wall Street pret fitime zhgënjyese për tremujorin e katërt të 2022, kjo sugjeron që firmat do të rrisin çmimet në përputhje me kostot e tyre të punës, përcjell gazetasi.al.

Tregjet presin që Fed të fillojë të ulë normat e interesit brenda një viti ndërsa rritja ngadalësohet. Por nëse Fed është serioze për uljen e inflacionit në 2% dhe për ta mbajtur atë atje, do t’i duhet të mbajë normat e larta derisa rritja e pagave të ftohet – edhe nëse kjo sjell një recesion.

Nëse Amerika përballet me një rënie, ka të ngjarë të marrë Evropën me vete. Pavarësisht rënies së çmimeve të energjisë, eurozona ka gjithashtu një problem themelor të inflacionit, siç është e dukshme në rritjen e pagave. Christine Lagarde, kryetarja e Bankës Qendrore Evropiane, ka paralajmëruar se normat e interesit do të duhet të rriten ndjeshëm. Një dollar më i fortë – i cili ka të ngjarë nëse Fed vazhdon të rrisë normat dhe investitorët tremben nga pasojat – do të rriste inflacionin e importuar dhe do ta vështirësonte punën e BQE -së, ndërkohë që do të zvogëlonte rritjen në tregjet në zhvillim.

Përfundimi i zero-covid në Kinë ka ulur mundësinë që zinxhirët e furnizimit të prishen. Megjithatë, rimëkëmbja e tij nuk është një e mirë e palidhur për pjesën tjetër të botës, e cila ka një problem inflacioni, jo një mungesë shpenzimesh.

Importet shtesë të Kinës do të shtojnë më shumë karburant për ekonomitë e mbinxehura. Magazinimi i gazit në Evropë është kaq i plotë pjesërisht sepse kërkesa e Kinës për gaz natyror të lëngshëm në vitin 2022 ishte 20% nën nivelin e saj të zakonshëm. Kërkesa tani ka të ngjarë të rikthehet, gjë që mund të shkaktojë që çmimet të rriten edhe një herë dimrin e ardhshëm. Vetëm kur armiqtë binjakë të tregjeve të mbinxehura të punës dhe krizës energjetike të jenë mposhtur, ekonomia botërore do të jetë jashtë rrezikut./ The Economist